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共50道题 总分：100分
一、单选题(共20题，40分)
1.没有抵押品作为担保，只是以企业自身的信誉为凭借而发行的债券称为（ ）。
A、抵押债券
B、信用债券
C、短期债券
D、长期债券
2.资金时间价值的实质是（ ）。
A、利息率
B、资金周转使用后的增值额
C、利润率
D、差额价值
3.企业收回应收账款若干，将会（ ）。
A、增加流动比率
B、降低流动比率
C、不改变流动比率
D、降低速动比率
4.下列各项中，不属于投资项目的现金流出量的是（ ）。
A、建设投资
B、垫支流动资金
C、固定资产折旧
D、付现成本
5.下列关于现金的说法不正确的是（ ）。
A、现金是指可以用来购买物品、支付各项费用或用来偿还债务的交换媒介或支付手段
B、现金主要包括库存现金和银行活期及定期存款
C、现金是流动资产中流动性最强的资产，可直接支用，也可立即投入流通
D、现金拥有较多的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力
6.某投资方案的年营业收入为10000元，年营业成本为6000元，年折旧额为1000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为（ ）。
A、1680
B、2680
C、3680
D、4320
7.企业财务风险的承担者应该是（ ）。
A、优先股股东
B、债权人
C、普通股股东
D、企业经理人
8.企业财务管理的目标是（ ）。
A、产值最大化
B、利润最大化
C、股东财富最大化
9.间接筹资的基本方式是（ ）。
A、发行股票
B、发行债券
C、银行借款
D、吸收直接投资
10.下列中不属于自发性融资的是（ ）。
A、应付债券传媒答案请进：opzy.net或请联系微信：1095258436
B、应付票据
C、应付账款
D、预收账款
11.下列筹资方式中，属于筹集长期资金的是（ ）。
A、预收账款
B、应付账款
C、应付票据
D、融资租赁
12.下列各项经济业务不会影响流动比率的是（ ）。
A、赊购原材料
B、用现金购买短期债券
C、用存货对外进行长期投资
D、向银行借款
13.下列各项中，不属于商业信用的是（ ）。
A、应付职工薪酬
B、应付账款
C、应付票据
D、预收账款
14.企业追求以下哪种投资效果（ ）。
A、低风险低收益
B、高风险低收益
C、高风险高收益
D、风险与收益达到一种平衡
15.企业采用宽松的营运资金持有政策，产生的结果是（ ）。
A、收益性较高，资金流动性较高
B、收益性较低，风险较低
C、资金流动性较高，风险较高
D、收益性较高，资金流动性较低
16.投票权属于普通股股东权利中的（ ）。
A、分享盈余权
B、优先认股权
C、公司管理权
D、剩余财产要求权
17.若净现值为负数，表明该投资项目（ ）。
A、投资报酬率小于零，不可行
B、为亏损项目，不可行
C、投资报酬率不一定小于零，因此也有可能是可行方案
D、投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行
18.债券成本一般要低于普通股成本，主要是因为（ ）。
A、债券的发行量小
B、债券的利息固定
C、债券风险较低，且债息具有抵税效应
D、债券的筹资费用少
19.下列筹资方式中，资本成本最高的是（ ）。
A、发行股票
B、发行债券
C、发行优先股
D、长期借款
20.在几种长期筹资形式中，能够迅速获得所需资产、筹资限制较少、免遭设备陈旧过时风险的筹资形式应该是（ ）。
A、长期借款
B、发行股票
C、发行债券
D、融资租赁
二、多选题(共10题，20分)
1.企业的财务报告主要包括（ ）。
A、资产负债表
B、利润表
C、现金流量表
D、财务状况说明书
E、利润分配表
2.调整企业资金结构，提高负债比例能（ ）。
A、提高资产负债率
B、提高权益乘数
C、增加企业财务风险
D、增加企业利息支出
3.某企业根据以往经验，流动资产正常需要量一般占销售额的40%，正常保险储备量占销售额的10%，则根据适中的资产组合策略，当销售额为200万元时，下列说法正确的是（ ）。
A、企业的流动资产应为100万元
B、企业的流动资产应为50万元
C、企业的保险储备量应为40万元
D、企业的保险储备量应为20万元
E、该企业应该尽量减少流动资产，以增加收益
4.以下描述公司财务管理目标不正确的是（ ）。
A、最大化公司规模
B、最大化公司经理收入
C、利润最大化
D、股东财富最大化
5.判断一个独立投资项目是否可行的评价标准有（ ）。
A、净现值大于0
B、获利指数大于0
C、内部报酬率大于0
D、内部报酬率大于投资者要求的最低收益率
E、净现值大于1
6.影响时间价值大小的因素主要有（ ）。
A、资金额
B、利率
C、期限
D、风险
7.下列项目中，属于资本成本中筹资费用内容的是（ ）。
A、债券利息
B、股利
C、借款手续费
D、债券发行费
E、股票印刷费
8.永续年金具有的特点为（ ）。
A、没有终值
B、没有期限
C、每期不等额支付
D、每期等额支付
E、现值与年金成正比，与折现率成反比
9.企业的借入资金也称为（ ）。
A、借入资本
B、债务资本
C、负债资本
D、借款
E、应付款项
10.企业总的投资报酬率包括（ ）。
A、货币时间价值
B、通货膨胀率
C、利息率
D、风险报酬率
E、标准利差率
三、判断题(共20题，40分)
1.财务比率分析常用的比较标准中绝对标准的特点是，不分行业、规模、时间及目的，标准是唯一的。
A、错误
B、正确
2.如果企业的负债资金的利息率低于其资产报酬率，则提高资产负债率可以增加所有者权益报酬率。
A、错误
B、正确
3.通常，随着企业规模的扩大，流动资产的比重相对下降。
A、错误
B、正确
4.股票发行价格，既可以按票面金额，也可以超过票面金额或低于票面金额发行。
A、错误
B、正确
5.商业信用筹资的最大优点在于容易取得。对多数企业来说，商业信用是一种持续性的信用形式，且无须办理复杂的筹资手续。
A、错误
B、正确
6.订货成本的高低取决于订货的数量和质量。
A、错误
B、正确
7.货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。
A、错误
B、正确
8.通常，债券的市场利率越高，债券的发行价格越低，反之，就越高。
A、错误
B、正确
9.进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案内部报酬率也相对较低。
A、错误
B、正确
10.利用商业信用集资的限制较多，而利用银行信用集资的限制较少。
A、错误
B、正确
11.同一筹资方式往往适用于不同的筹资渠道。
A、错误
B、正确
12.投资报酬率或资金利润率只包含时间价值。
A、错误
B、正确
13.由于获利指数是用相对数来表示，所以获利指数法优于净现值法。
A、错误
B、正确
14.当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统风险分散掉。
A、错误
B、正确
15.在公司的全部资本中，普通股及留用利润的风险最大，要求的报酬相应最高，因此资本成本也最高。
A、错误
B、正确
16.内部长期投资主要包括固定资产投资、无形资产投资和存货投资。
A、错误
B、正确
17.如果企业同时利用营业杠杆和财务杠杆，两者综合作用的结果会使二者对普通股的收益影响减小；同时风险也降低。
A、错误
B、正确
18.决定利率高低的因素只有资金供给和需求两个方面。
A、错误
B、正确
19.企业要千方百计地加速存货、应收账款等流动资产的周转，以便用有限的资金，取得最优的经济效益。
A、错误
B、正确
20.企业加速收款的任务不仅是要尽量使顾客早付款，而且要尽快使这些付款转化为可用现金。
A、错误
B、正确
快递行业上市公司财务财务绩效评价研究—以顺丰控股为例
2 基本概念及相关理论
2.1 基本概念界定
2.1.1 财务绩效
财务绩效是企业战略及其实施和执行是否正在为最终的经营业绩作出的贡献。财务绩效主要表现为盈利、发展、运营和偿债能力。国内外研究财务绩效时，多数关注前两个方面的能力[2]。本文研究的是资产结构对财务绩效的影响，而盈利力和发展能力最能表示资产投入产出效果，所以在选择财务指标上，本文也倾向于选择盈利能力和发展能力指标代表企业的财务绩效。
2.1.1 财务绩效评价
财务绩效评价是立足财务及非财务指标之上，针对公司财务绩效展开的一种评估，这一活动在操作过程中，首先要结合公司的行业特点展开分析，识别出行业的整体特征，然后引入能够体现企业财务绩效的指标，并对评估的结果进行打分和排序，最后在整体层面对企业的运营情况和内外部发展情况进行评估，找寻企业发展中的问题。
2.1.3 财务指标分析法
财务指标分析法是在公司财务报表数据的基础上，按照特定的需求与目标来计算财务指标，从而根据结果评价、总结企业的经营现状和财务状况。财务指标分析法也是一套相对全面的企业评估方法，能够了解其收益、经营情况与资金运营等方面的效果，该方法一般从盈利能力、偿债能力、经营能力与发展能力这四个方面的财务指标进行分析[4]。
2.1.4 EVA 指标评价法
EVA（经济增加值）指的是企业的税后净营利润减去债务资本成本与股权资本成本后的所得。基于经济增加值的绩效分析是对企业经营使用的全部资本成本的考虑，也是对企业资本收益的反映，促进资本优化配置。这种方法不同于传统的财务指标分析法，除了考虑财务报表上所列举的各种显性成本外，还考虑了权益资本的成本，这样所得到的经济利润才能更好的反映企业所创造的全部价值[6]。经济增加值是剩余利益的体现，只有 EVA 值大于零，企业才真正的创造了经济价值，增加了股东财富；相反，若 EVA 值小于零，即便财务报表计算得出的净利润是正数，股东利益正在被侵蚀；若EVA
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快递行业上市公司财务财务绩效评价研究—以顺丰控股为例
为零，表明企业实际盈利与预期相符，没有带来额外收益。
2.2 相关理论
2.2.1协同效应理论
经营协同效应理论认为，并购重组能扩大企业的规模，提高企业的效益。管理协同效应理论认为，并购重组能提升企业的管理效率。财务协同效应理论认为，并购重组能提高企业的资金使用效益，拓宽融资渠道。
顺丰控股成功借壳上市后，多方面的融资加上管理效率的提升，使得企业的整体效益和抗风险能力都得到了明显提升，有利于企业的良性可持续发展，借壳公司实力提升的同时壳公司原有的股东利益也得到了保护，实现1+1>2协同效应。
2.2.2 财务协同理论
财务协同理论，该理论是指企业在并购后将收购的企业的资金投资于高收益
项目，从而提升整体的资金使用效率。同时，企业的规模随着并购而扩大，融资
渠道也更加开阔，从而使企业资金流动性更强，起到优化企业资产负债结构的作
用，使企业免于面临破产的风险。
2.2.3战略管理理论
战略最早应用于军事领域，代表了一种从全局出发考虑全面目标达成的规划思路。战略理论在企业绩效管理研究中的应用是由于在绩效评价研宄初期，学者主要关注的是可以反映企业绩效的财务绩效指标，但财务指标的问题在于它只能体现企业短期的经营效益，因此美国学者卡普兰在2000年完善其平衡计分卡理论时，将企业战略这一维度纳入评价体系，从而可以更加全面地考察企业绩效表现及未来发展实力，为企业调整经营决策，实现长远发展目标提供帮助[11]。
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快递行业上市公司财务财务绩效评价研究—以顺丰控股为例
3 顺丰控股财务绩效评价
3.1 快递行业发展现状
当前电子商务的发展欣欣向荣，在电商平台不断壮大，网络购物日益风靡的同时，也带动了物流快递行业的起势，物流行业的业务量与收入也呈现井喷式增长。如图 3-1所示，我国快递业务量自2011年以来逐年上涨，到2020年已经突破了600亿大关，达到了635.2亿元，相比2011年的23.4亿元增长了近 27 倍，较上年增长了26.59%。相较于国际上领先的物流公司，我国现代化的物流快递企业还处于成长期，有着很大的发展潜力。
图 3-1 2011-2020年中国快递业务量（单位：亿件）
根据官方资料显示，2014 年以来，我国的快递业务量规模已经连续 6 年占据世界第一，而且可以预见在未来很长一段时间里都将保持这一地位。 进一步分析，发现全国快递业务量与快递业务收入增速有放缓的趋势。根据图 3-1，2011-2017期间快递业务量每年保持着50%左右的增速，这与快递行业的特点息息相关，快递行业的发展需要大规模全面的业务铺开，必然会有一个业务规模快速增长的阶段。但进入2017年后，快递业务量增速明显下降，并且之后增速持续走低。
如图 3-2 所示，2011-2020年快递业的直接收入也是逐年递增，2020年我国快递业收入达到 6084 亿元是2013年快递收入的近十倍。其直接产生的收益在国民经济中的占比也在不断提高，2018年快递业业务收入达到3947亿元，2020年达到6038亿元。物流快递业发展的好坏不仅直接影响国家的 GDP 水平，还对运输服务、电子商务等行业的发展起到重要的推动作用。
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